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汽车消费作为拉动国内三驾马车之一的消费主力军，在年宣告28年以来的正增长传奇就此被终结，相应地，汽车板块经历大幅回撤。而伴随政策持续宽松以及市场情绪地逐步回暖，汽车板块也出现明显反弹。年初以来，汽车板块整体涨幅超27%。
（行情来源：WIND）
而另一端，产业界集中发动对国内市场的攻势，去年底宝马集团率先打破在华投资股比限制，以大众、戴姆勒为主的德系代表随后也有所蠢蠢欲动。特斯拉经过门店关停、降价潮后，近日也坐实甚嚣尘上的来华建厂消息。国内产业资本及互联网巨头也是虎视眈眈，纷纷高调打出新零售的范式，力图快速切入车市。政策端，汽车下乡重启、制造业增值税由16%降至13%等利好政策相继出台。
种种迹象表明，国内汽车行业正面临一场世纪大变局。近期正值业绩大考期，在车市整体业绩大幅下滑背景下，在港股市场上一家专营豪华及超豪华乘用车的经销商集团，同时又极具前瞻性布局新能源汽车生产售后的和谐汽车（.HK），吸引了笔者的注意。综合来看，这家公司基本盘较为稳健，且业绩弹性较大。
一、“一体三翼战略”全面升级，加码新能源汽车产业
公司持续加码布局新能源汽车产业，顺应电动化趋势。从行业导向来看，年新能源车的迅猛增长势头与冰冷乘用车大市呈现两极格局。据乘联会数据，全年新能源乘用车批发销量.8万辆，同比增长高达88.5%。
公司在年成立北京和谐智联新能源汽车销售服务有限公司，来发展新能源汽车销售业务，在“一体两翼”的战略基础上完成向“一体三翼”战略的全面升级，即以豪华汽车4S店业务为“一体”，汽车综合维修、新能源汽车研发制造、新能源汽车销售为“三翼”，构建起覆盖新能源汽车生命周期的生产、销售、售后维修产业链，形成相互支撑、业务协同、和谐共生、共同进化的汽车服务产业生态圈。
再添“尾翼”，产品及渠道双向扩展。
以新能源车辆销售为中心，不断延伸服务链条，包括与众多共享出行平台的深度融合、电动车充电设备及服务、汽车金融保险、零配件维修、车辆置换及大客户销售等，来逐步搭建起以“和谐智联”为核心的新能源汽车销售、金融保险、社交、信息等共享平台。
并以4S店、商圈体验店、商圈体验店配合服务中心及综合品牌电动车中心模式为渠道，分别覆盖一、二线城市，并向三、四线城市下沉，吸纳高增长的消费潜力。
除此之外，年成立的FMC是公司在新能源赛道的重要布局，扮演着新能源汽车研发生产的重要角色，其中FMC旗下豪华新能源车品牌---拜腾即将进入量产阶段。公司在年先后发布M-ByteConcept、K-ByteConcept两款概念车，并在开发大型豪华MPV。今年1月拜腾公布了M-Byte量产车内饰细节，预计于年底量产，而第二和第三款车型计划于年底和年底实现量产。目前，拜腾的南京智能制造基地试制车间正式启用，冲压、涂装、焊装、总装、电池等五大工艺车间已经封顶，进入设备安装调试阶段。
作为后市场的承接，综合售后业务已逐步形成包括豪华汽车、新能源汽车、共享出行在内的三大业务版块布局。年报显示，年末，公司在营业店面80家，其中中心店42家（获得一类维修资质29家，二类维修资质13家），社区店38家（获得三类维修资质），品牌网点覆盖全国18个省、33个城市。
在豪华车售后服务板块，和谐采取“中心店+社区店”的专修连锁经营模式，基于全国80家门店，为车主用户提供智慧养车新服务，此外，在超豪华汽车碳纤维复合修复技术上，其已成为全国唯一的碳纤维修复服务商。
在新能源汽车售后服务板块，和谐积极布局，此前和谐修车为tesla授权的中国区首批钣喷中心合作伙伴、同时也是首家与蔚来汽车达成全模式合作的售后服务公司。未来希望打造新能源汽车集约式服务的新模式，通过提供各品牌拥有专属工位，共享技师及技术支持。目前，公司还在继续拓展更多的新能源品牌车企。
在共享出行板块，由于共享出行运营商大部分采用新能源电动车，电动汽车的维修对于传统汽修厂构成壁垒。和谐在电动车维修方面早已布局多年，已拥有相关设施设备及技术人员等稳固的基础资源，使其可以更快地切入共享出行售后市场。目前，公司也在积极开拓相关运营商来推动这块业务发展，包括滴滴旗下品牌小桔车服、首汽约车、斑马智行。
如此来看，和谐汽车基于主营业务的传统优势，同时着力提前布局新能源汽车板块，截止至目前已逐步实现覆盖新能源汽车全产业链的商业逻辑，伴随渠道扩张、下沉，并在传统豪华车及新能源汽车双向持续发力之下，将带动公司的业务实现全面增长。
二、豪华市场逆势增长，支撑“一体”业务持续扩大
年豪华车市逆势增长，公司“一体”业务得以持续扩大。年乘用车全年累计销量达.1万辆，同比下滑5.8%。相比而言，豪华车市场销量达到万台，实现超9%的高增长，占到乘用车市场整体11.8%的份额。
（数据来源：公开资料）
（数据来源：公开资料）
将时间线拉长至年，近三年的走势基本相似，均呈逐月持续走强的态势，且渗透率也呈逐年提升趋势。
作为国内最大的豪华汽车经销商之一，和谐汽车品牌序列丰富，且呈多点开花局面。公告显示，目前和谐汽车共代理14个汽车品牌，其中豪华品牌10个，包括宝马、MINI、雷克萨斯、捷豹、路虎、沃尔沃、之诺、林肯、奥迪、阿尔法罗密欧。另外，超豪华品牌，包括劳斯莱斯、法拉利、玛莎拉蒂、宾利。主力品牌宝马和雷克萨斯，更是拉动业绩持续增长的核心引擎。
年报显示，公司在年实现新车销量共计台，同比增长4.2%。其中，下半年新车销量达台，环比增长超39%。雷克萨斯销量台，较年大幅增长17.9%。
据公司管理层在年业绩会表示，年实现宝马新车销售占总销量和总收入的79%和77%，雷克萨斯占总销量和总收入的11%和12%。此前公司在路演活动透露，年上半年宝马的单店销量~台，与年持平。自年7月1日关税调整后，下半年销量同比增长20%~30%，月销量超过台。
从中长期来看，宝马集团在国内乃至全球豪华车市场均保持着长期领先的优势，对于和谐汽车“一体”业务的持续发展是重要的基础支撑。凭借产品及品牌的综合竞争力，宝马集团连续15年蝉联全球高档汽车销量第一宝座。值得一提的是，宝马集团作为国内车市外资股比放开的首个受益者，在国内新能源及自动驾驶等多个细分领域的布局均领先于同业。
尤为值得
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